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期貨經(jīng)紀人的艱難時(shí)刻也許才剛剛開(kāi)始
發(fā)布時(shí)間：
2022-07-06
關(guān)鍵詞：鉬鐵、氧化鉬
由于部分客戶(hù)在國慶長(cháng)假前沒(méi)有主動(dòng)降低持有的銅期貨多頭倉位，“十一”期間外盤(pán)銅價(jià)的大幅下跌。
對于入行5年有余的期貨經(jīng)紀人黃亦行來(lái)說(shuō)，剛剛過(guò)去的一周大概是他職業(yè)生涯中身心較為疲憊的一段時(shí)間。
由于部分客戶(hù)在國慶長(cháng)假前沒(méi)有主動(dòng)降低持有的銅期貨多頭倉位，“十一”期間外盤(pán)銅價(jià)的大幅下跌，使得國內期市開(kāi)盤(pán)后遭受重創(chuàng )，黃亦行名下數個(gè)客戶(hù)賬戶(hù)中的可用資金瞬間變成負值。隨著(zhù)下跌行情的加劇，“穿倉”客戶(hù)——期貨交易保障金總額出現負值的客戶(hù)也出現了?！耙驗檫@樣，我這個(gè)以交易為主業(yè)的經(jīng)紀人上周突然‘變身’成了‘討債專(zhuān)業(yè)戶(hù)’”，黃亦行苦笑道。
與證券經(jīng)紀人不同，期貨經(jīng)紀人除了幫助客戶(hù)完成交易外，還須注意客戶(hù)的資金風(fēng)險狀況。如果客戶(hù)在可用資金不足時(shí)不能及時(shí)補足保障金，客戶(hù)賬戶(hù)會(huì )被強制平倉;如果連續的單邊行情讓投資者的保障金低于零，而客戶(hù)又不及時(shí)追加資金，期貨公司不得不動(dòng)用自有的風(fēng)險準備金來(lái)補足保障金的缺口。
10月3日是國內休市期間外盤(pán)的一個(gè)交易日，LME3月期銅創(chuàng )出了13.49%的歷史大單周跌幅。黃亦行回憶當天的情況時(shí)說(shuō)，“我知道我們都有麻煩了?！?/p>
10月6日，黃亦行七點(diǎn)半到了辦公室?！凹词鼓莻€(gè)時(shí)候，也希望LME3月期銅能在亞洲早間的場(chǎng)外交易中有所反彈，這樣國內的價(jià)格也許不至于封住跌?！?，他說(shuō)。
不過(guò)希望還是破滅了，外盤(pán)銅和其他商品的價(jià)格在當天亞洲時(shí)段交易中繼續大幅下跌，國內各品種是出現了全線(xiàn)跌停?！爱斘掖蜷_(kāi)期貨柜臺系統時(shí)，‘鐵桿多頭’們已經(jīng)為負值的保障金數字跳到了屏幕上?！秉S亦行說(shuō)。
10月6日，黃亦行名下出現保障金不足的賬戶(hù)一共有5個(gè)，其中1個(gè)為法人賬戶(hù)，4個(gè)為自然人賬戶(hù)。法人賬戶(hù)在當天盤(pán)中補足了保障金，而自然人賬戶(hù)中沒(méi)有任何補繳保障金的記錄。
在自然人賬戶(hù)中，有一個(gè)賬戶(hù)長(cháng)假前持有10手銅，均價(jià)在53400元，而剩余保障金有2萬(wàn)元，總客戶(hù)權益在36.7萬(wàn)元左右。但10月6日開(kāi)市后的一天，這個(gè)賬戶(hù)上的可用資金因為銅期貨的跌停變成了-87000元。當天結算后，黃亦行所在公司再次提高了銅期貨的交易保障金，并對該客戶(hù)發(fā)出了保障金追加通知，但該賬戶(hù)并沒(méi)有追加資金。
第二天，滬銅再度全線(xiàn)跌停，該客戶(hù)賬戶(hù)上的可用資金進(jìn)一步變成-29萬(wàn)元左右。由于市場(chǎng)繼續跌停，公司根本無(wú)法將該賬戶(hù)強制平倉。
“因為保障金追加通知發(fā)出后，客戶(hù)并沒(méi)有回應，我在10月7日試圖聯(lián)系他，誰(shuí)知該客戶(hù)的手機一直處于關(guān)機狀態(tài)?！秉S亦行說(shuō)，“10月8日銅市的跌停暫時(shí)打開(kāi)，公司將這個(gè)賬戶(hù)的倉位強制平倉時(shí)，該賬戶(hù)已"穿倉"20000元左右?！贝撕?，心急如焚的黃亦行曾兩次直接前往該客戶(hù)的辦公室進(jìn)行接觸，經(jīng)過(guò)一番據理力爭，終于要回了這部分拖欠的保障金。
此后，上期所在10月9日對銅期貨進(jìn)行了強制減倉，釋放了市場(chǎng)風(fēng)險，也挽救了許多處在“爆倉”邊緣的期貨公司。
“即便如此，仍然有一個(gè)自然人賬戶(hù)中的權益為-5000元，而這名客戶(hù)的手機已處于停機狀態(tài)?！秉S亦行說(shuō)，“這個(gè)客戶(hù)還遠在湖北，公司在當地又沒(méi)有營(yíng)業(yè)部，如果上門(mén)追討，成本實(shí)在劃不來(lái)?！秉S亦行的交易傭金被公司扣除一部分用以填補名下客戶(hù)的“穿倉”損失。他也因為對客戶(hù)的風(fēng)險控制不力而被扣除了5%的年終獎金。
在大宗商品價(jià)格這一輪加速下跌中，許多在品種多頭持倉排名表中靠前的公司都經(jīng)受了不小沖擊。黃亦行所在公司的高管表示，盡管交易所和經(jīng)紀公司對于風(fēng)險控制都有明文規定，但在大的競爭壓力下，很多公司不得不放松風(fēng)險控制來(lái)爭取客戶(hù)。例如，為了爭奪一些大客戶(hù)，期貨公司在減免手續費的同時(shí)還降低這些客戶(hù)的交易保障金水平，這種做法無(wú)疑增加了客戶(hù)和經(jīng)紀公司在遭遇價(jià)格劇烈波動(dòng)時(shí)所面臨的風(fēng)險。
而在另一家期貨公司的高管看來(lái)，期貨公司在“十一”長(cháng)假后所經(jīng)歷的沖擊只是個(gè)開(kāi)始。他認為，在期貨行情看好時(shí)，期貨公司為了擴大交易量陷入了手續費“價(jià)格戰”的漩渦，成交量的擴大并沒(méi)有帶來(lái)收入的同步上升。經(jīng)歷了期市連續“跌?！钡拇驌艉?，投資者信心無(wú)疑遭受重創(chuàng )，很多品種的交易量在未來(lái)很長(cháng)一段時(shí)間內可能很難恢復，新品種的推出也會(huì )受到影響，“對于以交易手續費傭金為主要收入的經(jīng)紀人來(lái)說(shuō)，艱難時(shí)世也許才剛剛開(kāi)始?！?/p>
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